Options Trading Saltos

Tudo sobre LEAPS LEAPS, ou títulos de longo prazo Equity AnticiPation. Não são realmente diferentes das opções regulares com a exceção de ter um horizonte de expiração muito mais longo. Algumas de suas características específicas: datas de expiração de 9 meses a 2 12 anos de distância. Sempre expira em janeiro. Eventualmente, converte-se do status LEAPS para a opção regular à medida que se aproximam do ciclo da opção regular (todas as ações opcionais terão opções que expiram no mês atual, no próximo mês e em um mês em cada um dos dois trimestres do calendário) - o único efeito Desta conversão para opção regular é que o símbolo do ticker irá mudar. Embora um estoque possa ter opções que expiram em três janeiros consecutivos, tecnicamente, nunca haverá mais de dois LEAPS disponíveis em estoque a qualquer momento. Não disponível em todas as ações possíveis. Decadência de tempo e hora A característica principal desta classe de opções é, naturalmente, o horizonte temporal de longo prazo. Isso pode ser uma vantagem em um longo prazo (ou longo) de troca. Sim, você terá que pagar mais, mas você tem o luxo de ter muito mais tempo para que seu comércio funcione. Por outro lado, pelo mesmo motivo, esse tipo de opções não são adequadas para estratégias de negociação em que a aposta esteja em um estoque encalhado ou de limite (como borboletas longas ou condores de ferro). Há muito tempo demais para que o estoque vá além do alcance que você configurou para isso. Outra característica de assinatura é a sua taxa de tempo relativamente baixa de decadência. Em comparação com as opções de curto termo, a LEAPS retém muito mais seu valor conforme passa cada dia. Conforme se aproximam da expiração, no entanto, como acontece com todas as chamadas e colocações. As opções theta. Ou decadência diária, aumenta. Estratégias de LEAP Então, o tipo de estratégias que envolvem o LEAPS, além de comprar uma chamada longa ou colocar (o que eu não recomendo, por sinal - heres por que eu não compro LEAPS sozinho) Aqui, então, é uma lista parcial de estratégias possíveis: Chamada Coberta - a opção de longo prazo é freqüentemente usada como uma espécie de proxy para possuir o estoque real e, em seguida, as chamadas mensais são escritas contra ele. Tecnicamente, são calendários ou calendários diagonais, mas o princípio é praticamente o mesmo. Opção Pro Terry Allen (cujo Livro Branco de Opções que eu recomendo) oferece algumas idéias e variações muito experientes sobre esse tipo de estratégia. Bull Call Spread - Como eu descrevi em outro lugar, uma chamada de touro é como uma chamada longa com algum risco removido. Vocês essencialmente compram uma chamada a um preço de exercício e depois vendem outra a um preço de exercício mais elevado. (A propósito, este é um spread vertical), uma posição em que ambas as opções expiram no mesmo mês, mas a preços de exercício diferentes.) Embora a propagação de touro seja definitivamente fixada em seu potencial de lucro, ele tem o grande benefício de, Efeito, reduzindo o preço que pagou pela longa chamada. A maioria das pessoas que comercializam o spread de chamada de touro configurá-lo para opções de prazo atual ou muito curto, mas se você está muito confiante de que uma ação estará negociando não inferior ao seu preço atual há um ano ou dois, você pode empregar o que é essencialmente um LEAP Bull Call para estabelecer-se para alguns retornos anuais anuais muito bonitos. Seria o mesmo que configurar um spread regular de chamadas Bull, exceto que as opções seriam LEAPS em vez de opções de curto prazo. O trade off é que você desiste da oportunidade de ganhos de monstros se o estoque fizer aversões verdadeiramente significativas durante seu período de espera (mas mesmo assim, você obteve um revestimento de prata - se o estoque explodir à frente, você provavelmente poderá fechar O comércio cedo e bolso a maior parte de seus retornos - que melhora suas taxas anualizadas de retorno e liberta seu capital para encontrar outras oportunidades). A maior desvantagem para o comércio Esta é uma escolha absolutamente terrível, se acontecer de configurá-lo no início de um mercado urso ou se um estoque já atingiu o pico. Tecnicamente, um Bear Put Spread pode ser construído com LEAPS de forma semelhante à do exemplo anterior, mas não o recomendo. Primeiro, o viés de longo prazo do mercado é maior (ou então gostamos de acreditar). E segundo, os mercados e os estoques tendem a cair muito mais rapidamente do que aumentaram. Uma estratégia de colocação de ursos construída com o LEAPS elimina o potencial de lucro demais durante os mercados de urso e acrescenta muito risco durante os mercados de touro. Eu também uso um par de estratégias LEAP personalizadas como parte da minha própria abordagem Leveraged Investing, detalhada no The Essential Leveraged Investing Guide. Isso pode valer a pena considerar. As opções de Opções ROLANDO são geralmente vistas como ferramentas para a multidão de dinheiro rápido. Se um comerciante de opções pode prever corretamente um preço de estoque dentro de um prazo específico e comprar a opção apropriada, grandes lucros podem ser feitos em alguns meses. No entanto, se a previsão é errada, então a mesma opção poderia expirar sem valor, eliminando o investimento original. No entanto, as opções também podem ser úteis para investidores de compra e retenção. Desde 1990, os investidores conseguiram comprar opções com datas de validade que variam de nove meses a três anos para o futuro. Essas opções são conhecidas como opções LEAP (Long-Term Equity Anticipation Securities). Comprar LEAPs Os investidores podem comprar contratos de opção de compra LEAP em vez de ações de ações para obter benefícios de investimento de longo prazo similares com menos desembolso de capital. A substituição de um derivativo financeiro por uma ação é conhecida como estratégia de substituição de estoque. E é usado para melhorar a eficiência geral do capital. LEAPs laminados O maior problema com as opções para investir e manter o investidor é a natureza a curto prazo da segurança. E mesmo as opções LEAP, com expirações ao longo de um ano, podem ser muito curtas para os mais ardentes investidores de comprar e manter. No entanto, uma opção LEAP pode ser substituída por outro LEAP com uma expiração posterior. Por exemplo, uma chamada LEAP de dois anos poderia ser realizada por um único ano e depois vendida e substituída por outra opção de dois anos. Isso pode ser feito por muitos anos, independentemente de o preço da garantia subjacente subir ou descer. Tornar as opções uma opção viável para comprar e manter os investidores. A venda de chamadas de LEAP mais antigos e a compra de novas dessa maneira são chamadas de Rolling de opções. Ou às vezes apenas o Roll. Um investidor faz pequenos desembolsos de caixa regulares para manter uma grande posição de investimento alavancada por longos períodos. Rolar uma opção para a frente é barato, porque o investidor está vendendo uma opção similar com características semelhantes ao mesmo tempo. No entanto, prever o custo exato é impossível porque o preço das opções depende de fatores como a volatilidade. Taxas de juros e rendimentos de dividendos que nunca podem ser precisamente previstos. Usando o spread entre uma opção de dois anos e um ano do título subjacente com o mesmo preço de exercício. É um proxy razoável. O uso de chamadas LEAP, como qualquer estratégia de substituição de ações, é mais rentável para títulos com baixa volatilidade, como ETFs de índice ou setor ou financeiros de grande capitalização, e há sempre uma compensação entre a quantidade de caixa inicialmente reduzida e o custo De capital para a opção. Uma opção no dinheiro em um estoque de baixa volatilidade ou ETF é geralmente muito barata, enquanto uma opção no dinheiro em um estoque de alta volatilidade será significativamente mais cara. Ratio de alavancagem e volatilidade No dinheiro, as opções de chamadas LEAP inicialmente têm maior alavancagem e volatilidade. Alterações menores no preço de mercado do título subjacente podem resultar em altas mudanças percentuais no preço da opção e o valor pode flutuar em 5 em um dia típico. O investidor deve estar preparado para essa volatilidade. Ao longo de períodos de anos, à medida que o título subjacente se valoriza e a opção de compra cria patrimônio, a opção perde a maior parte de sua alavancagem e torna-se muito menos volátil. Dados períodos de detenção plurianuais, os resultados do investimento são relativamente previsíveis usando estatísticas e médias. Observe que um aumento de 1 no título subjacente não resultará imediatamente em um aumento total de 1 no preço da chamada LEAP. Porque as opções possuem delta. Eles recebem alguma apreciação imediatamente e, em seguida, acumulam o restante à medida que se aproximam do prazo de validade. Isso também os torna mais adequados para investidores com períodos de espera mais longos. Exemplo Neste exemplo, calculamos a taxa de juros implícita e o retorno esperado sobre uma opção profunda no SPY. O ETF do rastreador do Fundo de Índice SampP 500. Nós assumimos uma avaliação anual de 8, antes dos dividendos e manteremos a opção por cinco anos. Os cálculos de fluxo de caixa descontados podem ser usados ​​para determinar o custo do capital e a valorização esperada. O custo anual de roll-forward é desconhecido, mas bom uso, como proxy, a diferença de custo entre uma opção de dezembro de 2007 e uma opção de dezembro de 2008 com o mesmo preço de exercício. Poderia subir ou descer no próximo ano, mas com o tempo, é esperado que declinem. O investidor pagará o custo reverso três vezes para ampliar a opção de dois anos para um período de retenção de cinco anos. Observe que, no exemplo acima, excluímos dividendos. Os titulares de opções não recebem dividendos, mas eles se beneficiam de preços de opção mais baixos, a fim de contabilizar os futuros pagamentos de dividendos esperados. Ao calcular os retornos esperados para qualquer LEAP, seja consistente e inclua ou exclua dividendos do custo de capital e da valorização esperada. The Bottom Line A maioria dos investidores de buy-and-hold e investidores de índices não estão conscientes de que as chamadas LEAP podem ser usadas como fonte de dívida de investimento. Usar opções de chamadas LEAP é mais complexo do que comprar estoque na margem. Mas as recompensas podem ser um menor custo de capital, maior alavancagem e nenhum risco de chamadas de margem. As opções de compra de LEAP podem ser compradas e depois roladas por muitos anos, o que permite que a garantia subjacente continue a ser composta, pois o investidor paga os custos de reversão. Se a opção for deep-in-the-money e a segurança subjacente tiver baixa volatilidade, o custo do capital será baixo. As chamadas do LEAP podem dar aos investidores a capacidade de construir carteiras de longo prazo de ações ou ETF's e, assim, controlar investimentos maiores com menos capital. No exemplo acima, um investidor poderia controlar uma carteira de índice 143.810 para um pagamento inicial de 31.600. Claro, é sempre importante planejar cuidadosamente as compras, as vendas e os futuros custos de encaminhamento, uma vez que sair de um grande investimento alavancado durante uma recessão provavelmente levará a perdas significativas. Apesar do fato de que muitos compradores de opções são hedgers ou especuladores de curto prazo. Poderia argumentar-se que os investimentos alavancados só são apropriados para investidores com horizontes muito longos.